【株式フジ】 金利動向に注目が集まる局面では「待つ」のも賢明

【株式フジ】金利動向に注目が集まる局面では「待つ」のも賢明
ZAKZAK2015.02.06

http://www.zakzak.co.jp/economy/investment/news/20150206/inv1502060830001-n1.htm

 東京市場では長期金利の反転上昇が懸念されています(金利の上昇は株にネガティブとなります)。

 昨年10月31日の日銀追加緩和(「量的・質的緩和の拡大」)以降、金利は低下基調を強めていましたが、ECB(欧州中央銀行)の量的緩和導入によって、一段の緩和期待が出尽くしていたところに、日本国債の新発10年債の入札不調があり、一気に金利上昇(=債券価格の下落)につながったものです。

 この動きは、これまで株式市場の根底にあった「日銀が債券を買い入れるので金利は上昇しない(債券価格は下落しない)」というコンセンサスを覆す可能性もあります。金融市場では、何かの要因によって相場が急激な動きをすることがあります。

 もちろん短期間の動きであれば問題なしとなりますが、それを判断するには“時間”が要ります。債券市場が急な動きをしたのは2月3日のことですので、まだ判断がつかない時間帯です。その意味で金利の上昇には気を付けておきたいところです。

 通常、個人投資家の多くは金利(債券市場)の動きに敏感ではありません。金利低下が進んでいた日本においては、株価を波乱に陥れる重要ファクターでなかったからです。しかし、今はそこに市場の関心が集まっていますので、金利動向に株価が振られることも予想されます。

 株式投資には「買う」、「売る」、「待つ」の3つの手法があります。最後の「待つ」はあまり認知されていないかもしれませんが…目の前にこれまで見られなかった変化が出てきた場合、それが波乱につながるのか? そうならないのか?について少し見ておく必要があります。

 これが「待つ」です。とくに、日経平均寄与度の高い主力株は「待つ」姿勢が賢明かもしれません。今週いっぱいくらいは様子見をしておきたいと思います。

 半面、2月2日~3日の下落(日経平均計338円安)にビクともしなかった銘柄については、待つばかりでなく「買い」で臨めるものと考えています。

 阪神・阪急百貨店の経営統合会社「エイチ・ツー・オー リテイリング(8242)」は訪日外国人増加の恩恵を受け、2015年3月期純利益予想を当初予想より10億円多い110億円に上昇修正し、株価は13年4月の高値2280円に迫る勢いを見せています。

 東の雄「三越伊勢丹ホールディングス(3099)」の株価も強い動きをしており注目です。昨年の消費増税後の反動減が過去のことになり始めています。 (株式ジャーナリスト・天海源一郎)


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