【私の相場観】  日銀のETF買い 安藤 富士男 (東京新聞2015年2月13日)

【私の相場観】
日銀のETF買い 安藤 富士男
東京新聞2015年2月13日

http://www.tokyo-np.co.jp/article/economics/market_outlook/list/CK2015021302000183.html

 1~3月期の相場は例年、地政学リスクなどに翻弄(ほんろう)され軟調になりやすい。しかし、今年は日経平均株価で年末終値の1万7450円を上回る日が多いなど予想外に堅調だ。その理由は、期待していた原油安を追い風とした景気の回復や企業収益の好調さではなく、むしろ株式需給の改善にあるようだ。

 東京証券取引所が発表する投資部門別売買動向をみると、これまで相場を主導してきた海外投資家は1月に8932億円も売り越した。前年の年間買越額8527億円を早くも売り切った格好だ。

 一方、国内勢は生損保を除く全セクターが買い越し。中でも信託銀行は9カ月連続買い越しで1月は5261億円を記録した。この買い主体は年金積立金管理運用独立行政法人(GPIF)といわれているが、運用改革による本格的な日本株の組み入れは新年度からとみた方がいい。GPIFは現在、そのための運用体制の整備を急いでいるところだ。とすると、影の主体は日本銀行の株価下落時の助っ人、指数連動型投資信託(日経平均株価や東証株価指数に連動したETF)の買いというのが正解のようだ。実際、日銀の1月のETF買いは3443億円と過去最高の12年5月の2382億円を大きく上回った。日銀の白川前総裁のもと10年12月より始まったETF買いは5日現在、累計で4兆2920億円に達した。残りの買い付け枠は黒田総裁により2回にわたり拡充されなお3兆円近くある。株価の下支え効果は当面安泰だ。 (ちばぎん証券顧問)


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