【私の相場観】  底堅い展開 貴 浩志  (東京新聞2015年2月4日)

【私の相場観】
底堅い展開 貴 浩志
東京新聞2015年2月4日

http://www.tokyo-np.co.jp/article/economics/market_outlook/list/CK2015020402000161.html

 日米の金融市場間の相対価格に微妙な変化が生じている。第一はNYダウと日経平均の水準比較。例えば1月30日のNYダウの終値は1万7164・95ドルで、日経平均は1万7674円39銭。このように同一営業日の両者の「絶対値」を比較し日経平均がダウを上回ったのは2013年は2日、14年は3日のみだったが、1月は既にこうした日が5日以上ある。

 そのダウの年明けの前日比騰落を検証すると、10年債の利回りが前日比で低下したとき、すなわち債券が買われたときはほぼ例外なく株価は下落している。

 もう一つは日経平均とドル・円相場の相対価格、すなわちドル建ての日経平均の動きだ。昨年末の日経平均はドル建てにすると145ドル台の日が多かったが、年明けには150ドルを上回る日も出てきている。

 これら相対価格の変化をみると、日本株に対するNY株やドル・円相場の動きの影響力が弱まってきているとも考えられる。日本市場で昨年来高値を更新した銘柄の数は先週、200を超えた日が2日あったが、今回を含めても、14年度に「200を超えた日」は11営業日だけ。好決算銘柄を中心に個別銘柄を物色する動きは根強い。

 世界景気が減速傾向にあり、米国の景気指標も足元では低調なものが多いが、日本株は底堅い。企業収益が今期、来期と上方修正含みにある上、PERは15倍台半ば。3日の平均株価は下落したが、企業収益の好調さが確認されれば、日本株は高値更新も難しくない。

(マーケットアナリスト)


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