【私の相場観】  米国経済の注目点 久保寺 寛次   (東京新聞2015年4月1日)

【私の相場観】
米国経済の注目点 久保寺 寛次
東京新聞2015年4月1日

http://www.tokyo-np.co.jp/article/economics/market_outlook/list/CK2015040102000197.html

 米国経済はここ6年間、世界経済をリードしてきた。この構図には変化はないものの、この先の成長率はこれまでの想定ラインを下回る可能性が強くなった。

 足元の動きを見ると、昨年10~12月期の国内総生産(GDP)は2・2%増と、7~9月期の半分以下に落ち込んだ。さらに本年1~3月期には1・8%増前後へと後退したもようだ。大幅増の反動に加え、著しい天候不順、原油暴落の負の効果発現などに見舞われたためだ。

 幸い2月に入ると、こうしたマイナス要因は消滅あるいはかなり後退という状況になり、4~6月期以降の成長率は3%前後に跳ね上がるとの観測が定着。金融当局は、政策金利引き上げの態勢にあることも伝えた。

 ところが直近に至り、(1)雇用者の増勢が続く中での賃金上昇率の低落(2)住宅市場のもたつき傾向の鮮明化(3)ドル高による企業収益圧迫懸念の高まりという逆風が発生。この結果、成長率が前述の線まで浮上するのは困難との見方が急速に台頭した。

 当然、政策金利引き上げについての観測内容も変わった。6月説は大幅後退し、早くて9月との見方が主流に。また引き上げの間隔も近年定例化している1・5カ月から3カ月以上に広げようとの声も高まってきた。

 では利上げで株式市況はどうなるか。米国では、それは波乱要因とはなるが、市況の方向性を決めるのは景気の中勢展望である。それだけに約1年後の米経済のありようにはさらに目を凝らさなければならない。 (証券アナリスト)


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