【私の相場観】  商品市況に注目  安藤富士男     東京新聞2016年12月9日

【私の相場観】
商品市況に注目 安藤富士男
東京新聞2016年12月9日

http://www.tokyo-np.co.jp/article/economics/market_outlook/list/CK2016120902000142.html


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 夏場の原料炭の急騰に続いて、鉄鉱石が反発。そして原油価格も戻り歩調。さらにここにきて銅や鉛など非鉄市況も急騰しだした。

 たとえばロンドン金属取引所(LME)市場に上場している銅のトン当たり価格は12月2日現在5736ドルと、今年1月の平均価格に比べ28%も上昇。鉛も同日現在2274ドルと、1月に比べ38%の上昇。ドルベースの価格上昇で、最近の円安ドル高が拍車をかける。

 原料炭は中国の減産やオーストラリア山元の事故が原因。原油価格は石油輸出国機構(OPEC)の減産合意。しかし、非鉄市況の急騰はトランプ次期米大統領の打ち出した政策への期待が主因。施策は大別すると財政拡大と減税策だ。

 まず財政拡大では、総額1兆ドル(113兆円)のインフラ投資がある。老朽化した鉄道、高速道路、橋梁(きょうりょう)などの更新投資が本格化するとの読み。

 減税策では、法人税率の引き下げや所得税の最高税率引き下げ、さらに米企業が海外にため込んだ資金約2兆ドル(226兆円)の本国への送金に伴う税率引き下げなどが柱。これらにより個人消費や設備投資などが活発になり、米景気は年率3~4%の高成長が望めるというわけだ。

 一連の資源価格の上昇で、上期の決算はともかく、下期よりV字回復が見込まれる業界が出てきた。1つは、前期に1兆円台の減損処理を行った総合商社各社。もう1つは三井金属、住友金属鉱山、三菱マテリアルなどの非鉄各社だ。 (ちばぎん証券顧問)

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