【私の相場観】  米国は本格世直し政策へ   久保寺寛次    東京新聞2016年12月27日

【私の相場観】
米国は本格世直し政策へ 久保寺寛次
東京新聞2016年12月27日

http://www.tokyo-np.co.jp/article/economics/market_outlook/list/CK2016122702000184.html


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 米大統領選でトランプ氏が勝利したのを機に、内外株式市況は急反騰局面に転じて1カ月半が経過した。この間、新政策「トランプノミクス」への議論も深まってきた。

 新政策は以下の5項目を柱とする。(1)各般の規制緩和(2)超大規模な減税(3)インフラの本格整備(4)通商協定の見直し(5)移民制度の厳格化。(4)と(5)の対外政策は荒削りで、先行きは不透明とされる。この一方、(1)~(3)の経済政策への評価は高い。

 近年、米国など先進国の経済は、長期停滞に陥る傾向が明白だ。この原因については諸説あるが、トランプ氏は生産拠点の海外流失が主因と見て、その是正による本格的世直しを目指す。その前途は容易ではないものの、その意気をよしとする向きも少なくはあるまい。

 対して経済政策の前途は明るい。議会が引き続き共和党優位であるからだ。これらの施策は来年後半から寄与する。自律回復局面にある米国経済にこの追い風が加わるため、明後2018年の成長率は3%に接近する公算が強くなった(本年は1・6%の見込み)。これにより金融当局は、年1回に抑えていた政策金利の引き上げを3回に増やす方針に転じた。

 ただ、この大型スキームには盲点がある。一般的には長期停滞の主因とされている生産性低落に対処する姿勢がほとんど見られないことで、金融当局もこの点を強く懸念している。新体制が早期にこの問題に取り組むことを期待したい。
  (証券アナリスト)

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